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网赌大小单双有规律吗_花少钱中大奖22270.COM-_2020年能源产业链的投资机会

2019-11-11 16:02| 发布者: 西独欧阳风| 查看: 307| 评论: 0|来自: 国泰君安证券研究

摘要: 垃圾焚烧发电异军突起,新能源汽车是调节能源结构的最佳手段

宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-国业已成为全球最大的能源消费国。

网赌大小单双有规律吗_花少钱中大奖22270.COM-根据英国BP公司发布的《世界能源统计年鉴》,2018年,宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-国的能源消费占全球总量的四分之一,增量的三分之一。

尽管不是“性感”的互联网新经济,也不是人人熟知的消费品行业,但与能源相关的产业,毫无疑问都是国之命脉,也是实体经济最重要的产业链之一。

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数据来源:国泰君安证券研究。技术支持:HANABI。

那么,在2020年,能源产业链将有哪些投资机会?

国泰君安研究所能源产业链相关的七大行业团队在近期均发布了年度策略报告,我们将其汇总整合,与君分享。

这其宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-有煤炭产业的锐意改革,也有天然气石油的奋力自主,还有光伏、风能等清洁能源的焕然新生,更有如垃圾焚烧发电等新领域的异军突起。

网赌大小单双有规律吗_花少钱中大奖22270.COM-更详细的国泰君安能源产业链年度策略报告,可点击文宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-各章节的小程序链接获取报告原文。

01 宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-国网赌大小单双有规律吗_花少钱中大奖22270.COM-_2020年能源格局初探

2020年,宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-国能源一次结构宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-煤炭占比将为57%,仍为主要能源供给。

▼ 煤炭仍然占据宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-国能源消费结构大头(十亿吨油当量)

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数据来源:埃克森美孚、国泰君安证券研究

2020年,宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-国能源一次结构宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-,石油和天然气消费增长强劲,占比分别为19%和9%,但进口依赖衬目烊俜较略豞宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-噬

宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-国是全球第一大油气进口国,2018年进口石油达到4.6亿吨,对外依存度达72%,为近五十年来最高;天然气对外依存度为43%。

我国对能源安全风险的担忧继续上升。

▼ 宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-国原油对外依存度提升

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数据来源:公司公告、国家统计局、国泰君安证券研究

▼ 宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-国天然气对外依存度提升

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数据来源:公司公告、国家统计局、国泰君安证券研究

可再生能源占比不断提升,其宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-光伏和风力成两大支柱。

网赌大小单双有规律吗_花少钱中大奖22270.COM-根据BP统计,2018年宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-国再次成为可再生能源增长的最大贡献者(3200万吨油当量),超过了经合组织增量的总和(2600万吨油当量)。

▼ 可再生能源占新增发电量达到70%

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数据来源:IRENA,国泰君安证券研究

02 煤炭大国,稳步转型

2019年1月12日,陕西省神木市李家沟煤矿重大事故之后,全国展开煤矿安全大检查,加速暴露了一些小煤井的隐患项目。

就目前而言,全国小规模矿井数量依然占比较多。

1、年产量30万吨以下的小煤矿有3113处,数量占全国的53%,产能占全国的8.9%。

2、尤其是9万吨以下的小煤矿还有1344处,数量占比22.9%,产能占比1.7%。

▼全国小规模矿井数量占比依然较多(2018年)

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资料来源:wind、煤监局、国泰君安证券研究

2019年,国家再次提出《2019年煤炭化解过剩产能工作要点》、《30万吨/年以下煤矿分类处置工作方案》,要求供给侧改革衬目烊俜较略豞宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-罨

▼供给改革任务提前两年超额完成

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资料来源:wind、政府网站、国泰君安证券研究

截至2019年7月,各地正在退出煤矿390处,产能8000万吨/年。

网赌大小单双有规律吗_花少钱中大奖22270.COM-伴随着煤矿改革和新能源补位,火电发电量增速也如期步入下行车道。

▼火电发电量增速开始下行

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资料来源:wind、国泰君安证券研究

展望未来,行业供需宽松趋势开始逐渐显现,且成本提升加速,但期间费用基本稳定,经营现金流的稳增长和筹资现金流规模的负向扩大将推动行业的资产结构和财务费用规模衬目烊俜较略豞宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-滦校鲋邓奥氏碌鞔吹暮炖丫枷韵郑椅蠢唇岢宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-

未来行业仍将延续“改善”,但“分化”也将成为关键词,大型煤炭企业在周期顶部相对小企业具备成本管控和市场的双重优势。

03 进口石油,“黑天鹅”频发

2019年9月14日,数十架无人机袭击了全球最大石油企业沙特阿美的两处石油设施,并引发了熊熊大火。

▼ 沙特原油设施遇袭现场

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数据来源:PhilipVerleger、隆众石化、国泰君安证券研究

原油是一个紧平衡的大宗商品,2-3%的供需失衡即可引发原油价格的巨大波动。作为佐证的是,突袭事件爆发之后,原油价格暴涨10%。

尽管一周后沙特宣布恢复了石油供给,但带给各国的却是更长远的思考——宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-东地缘政治风险仍然存在,未来发生原油断供事件时风险溢价在交易占比宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-可能上升。

根据数据显示,2019年上半年我国进口原油有15%来自沙特。

▼2019年H1宁夏快三官方下载_宁夏快三赚钱方法--少花钱中大奖-国进口沙特原油占比15%

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数据来源: 海关总署、国泰君安证券研究

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